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Comment la politique monétaire en période de crise redéfinit les frontières des banques centrales

本站:26 févr. 2026原文:16 déc. 2025

2008nián年jīn róng wēi jī金融危机hòu后，hěn很duō多zhōng yāng yín háng中央银行yòng用“liàng huà kuān sōng量化宽松”mǎi rù买入dà liàng大量guó zhài国债，ràng让shì chǎng市场gèng更wěn dìng稳定、jiè qián借钱gèng更pián yi便宜。

Après la crise financière de 2008, de nombreuses banques centrales ont utilisé l’« assouplissement quantitatif » pour acheter une grande quantité d’obligations d’État, rendant le marché plus stable et les emprunts moins chers.

xiàn zài现在tā men它们xiǎng想yòng用“liàng huà jǐn suō量化紧缩”bǎ把zhè xiē这些zhài quàn债券màn màn慢慢mài卖huí qù回去，ràng让shì chǎng市场lǐ里de的qián钱biàn变shǎo少。

Aujourd’hui, elles veulent utiliser le « resserrement quantitatif » pour vendre lentement ces obligations, réduisant ainsi la quantité d’argent sur le marché.

dàn但dào到2025nián年，jīng jì经济biàn变màn慢、zhèng fǔ政府qiàn zhài欠债duō多，dà jiā大家fā xiàn发现：zhōng yāng yín háng中央银行de的zī chǎn fù zhài biǎo资产负债表yǐ jīng已经chéng成le了jīn róng金融wěn dìng稳定de的guān jiàn关键。

Mais en 2025, avec le ralentissement économique et la dette publique élevée, tout le monde réalise que le bilan des banques centrales est devenu la clé de la stabilité financière.

yīng guó英国shì是míng xiǎn明显lì zi例子。

Le Royaume-Uni en est un exemple clair.

yīng gé lán yín háng英格兰银行zài在2025nián年9yuè月fàng màn放慢liàng huà jǐn suō量化紧缩sù dù速度，yīn wèi因为cháng qī长期guó zhài国债mǎi买de的rén人biàn变shǎo少、cháng qī长期lì lǜ利率shàng shēng上升，shì chǎng市场bù不róng yì容易xiāo huà消化xīn新zhài债。

La Banque d’Angleterre a ralenti le resserrement quantitatif en septembre 2025 car moins de personnes achetaient des obligations d’État à long terme et les taux d’intérêt à long terme ont augmenté, rendant plus difficile pour le marché d’absorber la nouvelle dette.

měi guó美国yě也dān xīn担心yín háng银行zhǔn bèi jīn准备金bù gòu不够ér而fàng màn jiǎo bù放慢脚步，ōu zhōu欧洲yào要bì miǎn避免chéng yuán guó成员国lì lǜ利率chā jù差距biàn变dà大，rì běn日本chí yǒu持有de的zhài quàn债券tài太duō多yě也kě néng可能dài lái带来bō dòng波动。

Les États-Unis ont également ralenti en raison de préoccupations concernant des réserves bancaires insuffisantes, l’Europe souhaite éviter un élargissement des écarts de taux d’intérêt entre les pays membres, et le Japon, qui détient beaucoup d’obligations, pourrait aussi provoquer de la volatilité.

liàng huà kuān sōng量化宽松hái还dài lái带来liǎng dà两大wèn tí问题：yī shì一是zhèng fǔ政府yào要fù付gèng duō更多lì xī利息，kuī sǔn亏损huì会biàn chéng变成nà shuì rén纳税人de的yā lì压力；èr shì二是shì chǎng市场yùn zhuàn运转gèng更yī lài依赖zhōng yāng yín háng中央银行tí gōng提供zī jīn资金hé和guó zhài国债。

L’assouplissement quantitatif a également entraîné deux grands problèmes : premièrement, le gouvernement doit payer plus d’intérêts, transformant les pertes en charge pour les contribuables ; deuxièmement, le fonctionnement du marché dépend davantage des banques centrales fournissant des fonds et des obligations d’État.

wèi lái未来zhōng yāng yín háng中央银行hěn很nán难huí dào回到2008nián qián年前de的guī mó规模，huò bì货币zhèng cè政策yě也bì xū必须hé和cái zhèng财政zhèng cè政策gèng更jǐn mì pèi hé紧密配合。

À l’avenir, il sera difficile pour les banques centrales de revenir à leur taille d’avant 2008, et la politique monétaire devra être plus étroitement coordonnée avec la politique budgétaire.

Source:How crisis-era monetary policy reshaped the limits of central banking

By Deepanshu Mohan O.P. Jindal Global University, Sonipat Ankur Singh O.P. Jindal Global University, Sonipat / 360info|CC BY 4.0|Modified & AI-assisted

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